在生成式AI领域的资本狂潮中，Cohere于2025年8月14日完成的Series D+轮5亿美元融资，以高达68亿美元的估值，再次证明了其在企业级AI赛道的独特价值与强劲势头。此轮超额认购的融资，不仅巩固了Cohere作为独立AI巨头的地位，更清晰地勾勒出其“企业优先、安全至上、云无关”的商业逻辑与边界。

一、2025年8月Series D+轮：资本的坚定背书

这轮5亿美元的股权融资由早期支持者Radical Ventures和Inovia Capital共同领投。值得注意的是，多家战略投资者如AMD Ventures、Nvidia、PSP Investments和Salesforce Ventures均继续加码，同时引入了新的机构投资者——安大略省医疗养老金计划（HOOPP）。此轮融资后，Cohere累计筹集资金已达约1.47亿至1.5亿美元。

此次融资恰逢Cohere领导层的重要调整：前Meta AI研究副总裁Joelle Pineau出任首席AI官，而前Uber高管Francois Chadwick则被任命为首席财务官。这些举措不仅提升了公司在尖端AI研究和商业运营方面的实力，也普遍被市场解读为为未来潜在的IPO做准备。

资金将主要用于加速Cohere的全球扩张，并投入下一代安全的企业级和主权AI解决方案的研发，特别是其核心的Agentic AI平台“North”的发展。

二、为何Cohere能屡获青睐：投资论点拆解

Cohere能够持续获得大额投资，并非偶然，而是其清晰的战略定位、强劲的商业表现和深厚的技术积累共同作用的结果。

1. 坚守企业级AI的“瑞士中立”定位：在OpenAI与微软深度绑定、Anthropic获得亚马逊和谷歌巨额投资的背景下，Cohere坚定地走独立、云平台无关的路线。它强调数据主权、隐私保护和合规性，提供可私有化部署（VPC、本地部署乃至空隙环境）的AI解决方案。这种“瑞士中立”的定位，使其成为众多不愿被单一云巨头锁定的企业技术巨头（如Oracle、Salesforce、Cisco、Dell）的首选合作伙伴。
2. 验证的商业模式与高速增长的收入：Cohere的年化经常性收入（ARR）已在2025年5月突破1亿美元，并预计在2025年底达到2亿美元。其85%的收入来自私有部署，毛利率高达80%。这表明Cohere已经建立了可持续的、高利润的商业模式，而非单纯的“烧钱”研究型公司。
3. 深厚的技术护城河与前瞻性产品布局：
   • Transformer架构的开创者基因：联合创始人Aidan Gomez作为“Attention Is All You Need”论文的共同作者，赋予Cohere无与伦比的技术可信度。
   • RAG优先的模块化模型：Cohere的核心产品家族——Command（生成）、Embed（嵌入）和Rerank（重排序）——均专注于企业应用场景，并以RAG（Retrieval-Augmented Generation）优化为核心。这直接解决了企业AI落地中“幻觉”和数据准确性的关键痛点。
   • Agentic AI平台North的推出：2025年8月正式推出的North平台，标志着Cohere从单一模型提供商向集成解决方案提供商的战略跃升。North作为一个安全的企业级AI工作区，使企业能够构建和部署自动化复杂业务流程的AI代理，极大地提升了客户粘性与价值。
   • 卓越的效率与多语言能力：Command A模型能在极少的2块GPU上运行，显著降低了企业部署成本。同时，其模型支持23至100多种语言，使其在全球市场，特别是非英语区域，具备强大竞争力。
4. 加拿大政府的战略性支持：2024年12月，加拿大政府投入2.4亿加元（约1.8亿美元）支持Cohere建设国内AI数据中心，这是加拿大主权AI计算战略的重要组成部分。这不仅为Cohere提供了非稀释性资本，更将其定位为国家AI的战略核心，使其在处理敏感数据和应对地缘政治风险方面具备独特优势。

三、深度解析：这些投资者为何押注Cohere？

参与本轮融资的投资者背景多元，他们的投资动机也各不相同，但都指向了对Cohere核心商业逻辑的认可：

1. Radical Ventures和Inovia Capital (共同领投方)：作为Cohere的长期坚定支持者，这两家加拿大本土风投基金持续加码，体现了对Cohere团队和战略的深厚信任。他们不仅看到了企业级AI的巨大市场潜力，也相信Cohere能作为加拿大AI生态系统的核心力量持续增长。
2. Nvidia和AMD Ventures (芯片巨头)：两家领先的GPU制造商持续投资Cohere，遵循经典的生态系统投资策略。Cohere作为顶级的AI模型提供商，对高性能计算（GPU）的需求巨大。通过投资，Nvidia和AMD确保了其芯片的长期需求，并扩大了其AI芯片的客户基础，降低对少数云巨头的依赖。
3. Salesforce Ventures (企业软件巨头)：Salesforce作为SaaS领域的领导者，投资Cohere旨在确保其CRM和企业应用能够无缝集成最先进的生成式AI能力。这使得Salesforce能够为客户提供更智能、AI驱动的解决方案，同时避免深度绑定单一云提供商的AI技术。
4. PSP Investments和HOOPP (加拿大养老基金)：这两家大型加拿大机构投资者在后期融资中的参与，标志着Cohere财务成熟度和市场认可度的显著提升。养老基金通常寻求稳定、长期的回报，其投资是对Cohere商业模式稳健性、收入增长和长期生存能力的强力认可，使其更具“准上市公司”的特征。

四、Cohere的商业逻辑：构建企业AI的基石

Cohere的商业逻辑是其所有战略决策的基石，围绕着“构建企业级AI基础设施”这一核心使命展开。

1. 产品策略：从模型到平台，聚焦Agentic AI：
   • 基础模型API化：Cohere提供Command、Embed和Rerank等模型API，让企业能够轻松集成生成、语义搜索和重排序能力。
   • RAG优化为核心：模型设计高度重视检索增强生成（RAG），以确保AI输出的准确性和可追溯性，这对于处理企业内部专有数据至关重要。
   • Agentic AI平台North：通过North，Cohere将自身定位为企业AI的“操作系统”，允许企业在其安全环境中构建和管理可执行复杂任务的AI代理。这不仅增强了客户粘性，也显著提升了单客户价值。
2. 营收模式：长期合约与高毛利私有部署：Cohere的主要营收来自与大型企业签订的多年期订阅合同，特别是其利润丰厚的私有部署解决方案。这种模式提供了稳定的营收流，避免了消费级AI服务因高推理成本和免费增值模式带来的盈利压力。
3. 市场进入：伙伴关系驱动的增长：Cohere不依赖大规模的直销团队，而是通过与行业巨头（如Oracle、SAP、Dell、Cisco）和顶级咨询公司（如McKinsey、Accenture）建立深度合作，将自身技术嵌入到这些合作伙伴的产品和解决方案中。这种策略有效利用了合作伙伴的庞大分销渠道和既有客户信任，显著缩短了企业级销售周期，降低了市场拓展成本。
4. 资本效率：以小博大的“ROI而非AGI”哲学：与OpenAI和Anthropic动辄数百亿美元的融资规模相比，Cohere以约15亿美元的总融资额，实现了可观的估值和收入。这得益于其“ROI而非AGI”的务实哲学，避免了烧钱的消费级市场竞争，专注于为企业客户提供清晰的投资回报。其模型在计算效率上的优势，如Command A仅需2块GPU即可运行，也直接转化为更低的部署成本，进一步提升了资本效率。
5. 战略人才：为上市做好准备：聘请具有上市公司和IPO经验的CFO，以及顶级AI研究领导者，反映了Cohere在技术和财务双线并进，旨在构建一个既能持续创新又能满足公开市场严格要求的企业。

综上所述，Cohere在2025年8月的Series D+轮融资，不仅是AI市场持续火热的体现，更是对其独特商业逻辑的肯定。通过深耕企业级AI、构建强大的伙伴生态、坚持技术效率与数据安全，Cohere正在AI军备竞赛中开辟一条独具特色的发展路径，旨在成为赋能全球企业AI转型的关键基石。